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Securities Times Reporter Wang Xiaoyu

Recentemente, a oferta pública do FOF (Fundo no Fundo) foi assistida por muitos mercados por causa da flutuação do desempenho. e controvérsias.

Enfrentando as disputas acima, algumas pessoas do setor optaram por responder à disputa.Eles disseram que, no processo de desenvolvimento da indústria de ofertas públicas por muitos anos, uma variedade de estratégias de investimento parece se adaptar a diferentes estilos de mercado e, eventualmente, formar um formato em escala completa no setor de ofertas públicas.Como uma coisa nova, o FOF ainda está nos estágios iniciais do desenvolvimento, e a exploração moderada é necessária.A justiça da indústria precisa ser positiva, mas as tentativas dentro de um intervalo razoável não devem ser completamente negadas.

Embora o período de desenvolvimento das ofertas públicas não seja longo, ainda é algo novo no mercado de capitais, mas nos últimos anos, mostrou uma escala de ativos exponencialmente explosiva e o desempenho do excelente desempenho no ano passado, o que atraiu a atenção da atenção de um grande número de investidores.À medida que as novas regras de gerenciamento de ativos desembarcadas, o FOF, como substituição dos produtos tradicionais de gerenciamento de patrimônio bancário, foi destacado.O desempenho da oferta pública FOF parece ser menor do que o esperado este ano, e a busca do mercado por tais novos produtos também esfria.

Então, qual é o valor principal do FOF, conhecido como "comprador profissional"?O que o FOF pode desempenhar um papel na melhoria do "fundo ganhando dinheiro e não ganhar dinheiro"?

Fof adora "auto -produção e auto -venda"? minecraft bingo download

Alguns dias atrás, algumas das perdas foram interrogadas ao manter um grande número de seus próprios fundos e foram questionadas usando o FOF como sua própria drenagem de fundos.

Nesse sentido, um gerente de fundos da FOF de grandes ofertas públicas disse aos repórteres que a FOF manter seu próprio fundo não é incomparável, pelo menos três benefícios.O primeiro é o desconto nas taxas de gerenciamento, o que pode evitar o problema das cobranças duplas; é o FOF Fund que o gerente e o gerente de fundos subjacentes têm conceitos e métodos de investimento semelhantes, o que pode evitar a mudança ineficaz da mão devido ao desvio do desvio de estilo do gerente de fundos subjacente até certo ponto, economizando custos de transação.

Um gerente sênior de fundos que trabalha há mais de dez anos disse a repórteres que o FOF do próprio fundo do pesado armazém é chamado de FOF interno, que é uma estratégia de configuração convencional do FOF.No início do estabelecimento de fundos públicos comuns na China, seus métodos de posicionamento e investimento de mercado também causaram diferenças.Após muitos anos de exploração e prática, algumas diferenças se reuniram gradualmente por causa do aprofundamento do entendimento de todos, e outras diferenças evoluíram gradualmente para o estilo único de várias instituições e gerentes de fundos. minecraft bingo download

Ele deu aos repórteres um exemplo."Acontece que, independentemente de qual estilo, um excelente gerente de fundos nascerá para criar retornos em excesso para o titular. Da mesma forma, cada estilo também possui alguns gerentes de fundos e seu desempenho não é ideal".

Na sua opinião, ele não pode negar completamente esse método de investimento porque o FOF interno não se adapta ao ambiente atual do mercado ou porque vários gerentes de fundos são atrasados."Com a reviravolta do estilo de mercado mais amplo, a estratégia de investimento do Fundo também experimentará a flutuação do desempenho, e as flutuações de desempenho não podem ser iguais à própria estratégia".

Xu Liming, gerente de fundos da FOF do Huaxia Fund, disse a repórteres que, embora ele não tenha muitos fundos de sua empresa, foi causado pelas diferenças na metodologia de investimento."Durante o processo de recuperação de mercado este ano, há mais gestores de fundos que possuem seus próprios fundos com mais recuperação de desempenho. Acho que deve ser encontrado em termos de estratégias de investimento e metodologia de investimento, e o problema não deve ser retirado do aparecimento de mantendo seu próprio fundo ".

"De fato, um número considerável de produtos FOF nos mercados desenvolvidos está mantendo principalmente seus próprios fundos. Não há evidências de pesquisa para provar que qual é a diferença sistemática entre a FOF que mantém seu próprio fundo e o FOF mantendo a FOF manter o fundo externo Comparado com as outras dimensões da metodologia de investimento, como capacidades de alocação de ativos ", disse Xu Liming a repórteres.

Wu Yanni, diretor de pesquisa do Owl Fund Research Institute, acredita que, para o fundo FOF, a alocação de ativos contribuiu com a maioria dos benefícios e a seleção de base é a segunda.Ela disse que, considerando a dificuldade das vendas da FOF e da luta dos recursos internos de vendas, a FOF investiu principalmente em seus próprios produtos durante o período de cultivo, e é compreensível acumular gradualmente desempenho e escala.Ao mesmo tempo, para grandes fábricas, as diferenças de desempenho entre seus próprios produtos e produtos no mercado geralmente não são particularmente grandes."A linha de produtos da grande fábrica é realmente muito completa".

Wu Yanni disse que, teoricamente, o risco de FOF para todo o mercado será mais descentralizado, mas o risco de descentralização é apenas uma dimensão, e questões de custo e pesquisa de investimento também precisam ser consideradas.Na sua opinião, em termos do desenvolvimento atual da FOF, é mais importante fazer a escala e o desempenho.

Um fundo público sênior -arrecadador uma pessoa sênior disse a repórteres que, atualmente, exceto os produtos da FOF da empresa polar estabeleceram sua própria marca, a maioria dos produtos da FOF da maioria das empresas de fundos ainda está na linha de sobrevivência."O fundo FOF no mercado doméstico está longe de ser comparado com o financiamento tradicional de fundos públicos da perspectiva de ações ou incrementos. Dizem que é uma ferramenta para o" Big Brother "como uma drenagem de fundos.

Por que o FOF investe em ações diretas?

Ele também acredita que o FOF é um fundo do fundo principal, mas alguns FOFs criaram mais de 10%da posição investida diretamente em ações.Relativamente falando, a capacidade de seleção de ações do gerente de fundos da FOF deve ser um gerente de fundos que não é tão bom quanto um fundo de ações parcial. minecraft bingo download

Nesse sentido, o gerente de fundos de grande escala acima mencionado acima disse a repórteres que muitas pessoas pensam que o fundo FOF é uma combinação de um monte de excelentes fundos, e cada fundo deve gerar diretamente renda para a combinação, que não é de fato .Ele disse que cada configuração na combinação do FOF é concluir algumas funções específicas, mas essa função pode não ganhar dinheiro diretamente, mas considerar de maneira abrangente os elementos como renda, defesa, liquidez."É como um time de futebol. Cada jogador tem posições diferentes, exercendo funções diferentes para formar uma cooperação, mas o objetivo final é vencer o jogo".

Na sua opinião, as ações diretas de investimento são um saldo e suplemento à estrutura atual de posição de oferta pública. Caso, é necessário manter algumas ações para tornar a estrutura de toda a combinação mais razoável.

Ele explicou aos repórteres no exemplo como exemplo de que "existe um requisito de valor de mercado das ações nas novas regras do mercado de ações da China; portanto, se você possuir uma certa quantidade de ações, estará qualificado para novas qualificações no futuro. , Muito mais eficiente do que comprar um novo fundo.

Ele acredita que, mesmo que a nova renda flutua recentemente, não é mais tão estável quanto antes, mas o gerente de fundos da FOF da perspectiva de uma combinação ou do ângulo de renda de risco é muito normal."A nova estratégia é como um tijolo no edifício do grupo FOF. Não há razão para dizer que qualquer tijolo em um prédio não tem valor".

Xu Liming também mencionou na entrevista que a falta de ferramentas de configuração que encontrou este ano foi mencionada."Julgamos que o mercado mostrou sinais este ano no início do ano. Somente gestores de fundos com estilos de baixa avaliação e estilos de valor de profundidade têm a oportunidade de ganhar dinheiro. Mas observe todo o mercado. É obviamente inapropriado em alguns limitados fundos.

Ele admite que a realidade é que pode não haver tantos fundos adequados para alcançar perfeitamente algumas funções específicas, e alocar diretamente ativos também é uma escolha."Não consigo encontrar fundos suficientes. Investirei em algumas ações para concluir o objetivo de construir uma combinação. Afinal, haverá um plano para pousar".

Além disso, Xu Liming também mencionou as vantagens da liquidez em manter os estoques diretamente.Ele disse que o custo da transação do ajuste do fundo subjacente é relativamente alto e o ciclo de ajuste é longo."Por outro lado, o custo da transação de manter os estoques é muito menor. Portanto, quando a estrutura de combinação da FOF precisa mudar, também é uma abordagem mais econômica para ajustar a parte da estoque de auto -dedilhação". minecraft bingo download

Na visão de Wu Yanni, o investimento direto em ações não é a principal forma de investimento da FOF.As ofertas públicas mencionadas acima mencionadas também disseram que, embora a maioria dos gestores de fundos da FOF não nasça de gestores de fundos de ações, eles não descartam que têm pesquisas muito profundas em empresas e empresas individuais.

"Eles julgam que seu investimento nessas indústrias e empresas é maior do que outros fundos públicos opcionais, por isso também são razoáveis ​​para manter essas ações". Isso é ainda mais problema.

Como tratar o fundo de "recruta"?

Recentemente, a disputa sobre o FOF também inclui as "qualificações" do gerente do fundo.Algumas vozes do mercado acreditam que alguns dos fundos que foram reorganizados pelo FOF são ajudados pelos recém -chegados.

Nesse sentido, o gerente de fundos da FOF das grandes ofertas públicas mencionadas acima disse aos repórteres que, de acordo com sua pesquisa, em sua pesquisa, no fundo de ações, o desempenho futuro de um gerente de fundos tem um relacionamento negativo muito óbvio com a escala de sua administração atual.

也就 ， ， 其他 其他 方面 方面 评估 的 情况 ， ， 规模 较 较 的 基金 ， ， 未来 有 可能 取得 高 高 的 潜在 收益 所以 ， ， 在 时 ， ， 如果 如果 潜在 基金 ， ， ， ， 在 在 时 ， ， 如果 两 两 基金 所以 ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ， ' Configuraremos o produto do gerente do fundo com uma pequena escala de gerenciamento.

Xu Liming acredita que, se um gerente de fundos da FOF estiver mais inclinado a fazer a configuração macro de "Top -Robne" em vez do gerente de fundos "Bottom -up", Alpha Tap, então sua escolha de padrões de fundos pode estar com a experiência do Gerente de fundos Não tem nada a ver com o período de gerenciamento e é mais considerado a partir da estrutura de posicionamento e da volatilidade da combinação."Fiz um investimento macro alocado por meio de 'Top -Robne'. Tenho a chance de escolher jovens gestores de fundos e gestores de fundos mais velhos". minecraft bingo download

Xu Liming disse aos repórteres que existe um tipo de gerente de fundos no mercado que pode ser a nova face da indústria de fundos públicos, mas o período de investimento em outros campos tem sido longo e seu desempenho é muito bom.Os detentores de fundos comuns não sabem necessariamente, ou não prestam necessariamente atenção, mas para o gerente de fundos da FOF, esses gerentes de fundos são equivalentes a "valorizar".

Xu Liming compartilhou uma instância de "tesouro" aos repórteres."Eu mantive um fundo de gerente de fundos por muito tempo no ano passado. Ele acabou de entrar no mercado de fundos públicos. Muitas pessoas não sabiam sua situação detalhada, mas, através de nossa pesquisa, ele descobriu que esteve em uma grande empresa de administração de famílias Muitos anos. Após o desempenho, fui transferido para gerenciar a oferta pública.

Na opinião de Xu Liming, atualmente, existem muitas instituições especializadas em negócios de investimentos, como companhias de seguros, gerenciamento de ativos de corretagem, subsidiárias de gerenciamento de patrimônio bancário etc. Essas instituições são todos talentos.

"Os investidores profissionais dessas instituições, embora tenham um curto período de gerenciamento de ofertas públicas, o público não está familiarizado com elas, mas isso não significa que eles não sejam experientes e têm habilidades insuficientes". 'T Leve essas pessoas são chamadas de' recém -chegados '.

Onde está o valor real do fof? minecraft bingo download

Como "comprador profissional" de um fundo, onde está o valor do FOF?Para esta questão, Wu Yanni acredita que os investidores devem primeiro entender o que é o FOF.Diferente dos alvos de ações e títulos, o FOF não é um único ativo, mas um pacote de ativos.

"A compra do FOF não significa que nunca perderá dinheiro. O tipo de ativo subjacente é muito importante. Por exemplo, as ações parciais da FOF se devem principalmente aos seus ativos subjacentes. É incrível", disse ela.

Em sua opinião, a FOF pode reproduzir uma flutuação suave de desempenho.

Xu Liming disse aos repórteres que o fenômeno de ativos de detentores no mercado de capitais da China é muito sério."Nos últimos anos, o retorno dos detentores de fundos recebeu muito mais baixo que a taxa de retorno do valor líquido do fundo" para o mercado.

"O papel do FOF é exatamente evitar, ajudar os investidores a evitar o ápice do calor do mercado e evitar os fundos mais quentes para evitar a construção de armazéns no topo que as enormes diferenças se restringiram, permitindo que Kimin aproveite melhor o dividendo do desenvolvimento da indústria de fundos "Ele disse. minecraft bingo download

Wu Yanni também tem uma visão semelhante.Ela espera que os investidores possam reconhecer a FOF como um produto de investimento para economia de pensões e participar o mais rápido possível.

"Algumas diferenças na seleção de alvos, como quantas ações foram investidas ou quantos de seus próprios fundos, acho que é secundário". forma e o longo prazo investido na renda esperada alta -taxaOs ativos patrimoniais também se adaptam às características da idade dos investidores em termos de tolerância ao risco e atingem o objetivo do investimento a longo prazo em economia de pensões."